La contre-offensive de l’Ukraine, qui a vu la reconquête de vastes étendues de territoires occupés par la Russie, pourrait aggraver les problèmes économiques de la Russie, alors que les sanctions internationales continuent de lui nuire.
Ces dernières semaines, l’armée ukrainienne a remporté un succès éclatant en reprenant les territoires occupés par les Russes dans le nord-est et le sud du pays. Aujourd’hui, Kiev espère libérer Louhansk, dans la région orientale de Donbas, une zone clé où se trouve l’une des deux « républiques » autoproclamées pro-russes.
Holger Schmieding, économiste en chef chez Berenberg, a déclaré que les récents gains militaires ukrainiens pourraient frapper durement l’économie russe.
« Encore plus qu’avant, l’économie russe semble prête à s’enfoncer dans une récession qui s’aggrave progressivement », a déclaré Schmieding dans une note la semaine dernière.
« Les coûts croissants d’une guerre qui ne va pas bien pour [le président russe Vladimir] Poutine, les coûts de la répression de la dissidence intérieure et l’impact lent mais pernicieux des sanctions feront probablement chuter l’économie russe plus rapidement que l’Union soviétique ne s’est effondrée il y a quelque 30 ans. »
Il a souligné que la principale monnaie d’échange de la Russie en ce qui concerne les sanctions internationales imposées par l’Occident – son influence sur le marché de l’énergie, en particulier en Europe – était également en train de s’effriter.
« Bien que Poutine ait fermé le gazoduc Nord Stream 1 le 31 août, l’UE continue de remplir ses installations de stockage de gaz à un rythme légèrement plus lent mais toujours satisfaisant », a-t-il noté, ajoutant que même l’Allemagne – particulièrement exposée aux approvisionnements russes – pourrait se rapprocher de son objectif de stockage de 95 % avant l’hiver.
Problèmes énergétiques
Le fait que l’Europe se détourne rapidement de l’énergie russe est particulièrement douloureux pour le Kremlin : le secteur de l’énergie représente environ un tiers du PIB russe, la moitié de l’ensemble des recettes fiscales et 60 % des exportations, selon l’Economist Intelligence Unit.
En août, les recettes énergétiques sont tombées à leur plus bas niveau depuis plus d’un an, et ce, avant que Moscou ne coupe les flux de gaz vers l’Europe dans l’espoir de convaincre les dirigeants européens de lever les sanctions. Depuis, le Kremlin est contraint de vendre du pétrole à l’Asie avec des rabais considérables.
Le déclin des exportations d’énergie signifie que l’excédent budgétaire du pays a été fortement entamé.
« La Russie sait qu’elle n’a plus aucun moyen de pression dans sa guerre énergétique contre l’Europe. D’ici deux ou trois ans, l’UE se sera débarrassée de sa dépendance au gaz russe », a déclaré Agathe Demarais, directrice des prévisions mondiales de l’EIU.
C’est une des principales raisons pour lesquelles la Russie a choisi de couper les flux de gaz vers l’Europe maintenant, a-t-elle suggéré, le Kremlin étant conscient que cette menace pourrait avoir beaucoup moins de poids dans quelques années.
Baisse du PIB
L’EIU prévoit une contraction du PIB russe de 6,2 % cette année et de 4,1 % l’année prochaine, ce qui, selon Mme Demarais, est « énorme, au regard des normes historiques et internationales ».
« La Russie n’a pas connu de récession lorsqu’elle a été placée pour la première fois sous sanctions occidentales en 2014. L’Iran, qui a été entièrement coupé de Swift en 2012 (ce qui n’est pas encore arrivé à la Russie), a connu une récession d’environ 4 % seulement cette année-là », a-t-elle déclaré.
Les statistiques sont rares sur l’état réel de l’économie russe, le Kremlin gardant ses cartes relativement près de sa poitrine. Toutefois, Bloomberg a rapporté au début du mois, en citant un document interne, que les responsables russes craignent une récession économique beaucoup plus profonde et persistante que ne le laissent entendre leurs affirmations publiques.
M. Poutine a affirmé à plusieurs reprises que l’économie de son pays faisait face aux sanctions occidentales, tandis que le premier vice-premier ministre russe, Andrei Belousov, a déclaré le mois dernier que l’inflation se situerait autour de 12-13 % en 2022, ce qui est bien en deçà des projections les plus sombres proposées par les économistes mondiaux plus tôt dans l’année.
Le PIB russe s’est contracté de 4 % au deuxième trimestre de l’année, selon le service national des statistiques Rosstat, et la Russie a revu ses prévisions économiques à la hausse au début du mois, prévoyant désormais une contraction de 2,9 % en 2022 et de 0,9 % en 2023, avant de renouer avec une croissance de 2,6 % en 2024.
Cependant, M. Demarais a fait valoir que toutes les données visibles « indiquent un effondrement de la consommation intérieure, une inflation à deux chiffres et des investissements en perdition », le retrait de 1 000 entreprises occidentales étant également susceptible d’avoir des répercussions sur « l’emploi et l’accès à l’innovation. »
« Pourtant, le véritable impact des sanctions sur la Russie se fera surtout sentir sur le long terme. En particulier, les sanctions limiteront la capacité de la Russie à explorer et à développer de nouveaux champs énergétiques, notamment dans la région arctique », a-t-elle déclaré.
« En raison des sanctions occidentales, le financement du développement de ces champs deviendra presque impossible. En outre, les sanctions américaines rendront impossible l’exportation de la technologie requise vers la Russie. »
Des sanctions « parties pour rester »
Dans son discours sur l’état de l’Union la semaine dernière, la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, a loué l’impact des sanctions de l’UE, affirmant que le secteur financier russe est « sous assistance respiratoire. »
